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作者丨汗青

出品丨鰲頭財經（）

距離“數字科技第一股”京東數科披露招股書還不到半個月，京東旗下的另一只獨角獸在資本市場也有了新動作。

9月27日晚間，港交所披露了京東健康的招股書，申請在港交所主板上市。實際上，京東健康的上市早有預兆，今年6月份，在京東赴港二次上市的聆訊文件中，京東集團稱已向港交所申請豁免中國互聯網+醫療健康?生態體系發展，可能在三年期間內考慮將一項或多項相關業務于香港聯交所分拆上市。

現在或許是最好的時機，外部環境上，今年的新冠疫情推動了“互聯網+醫療健康”產業的發展，這一時期，全民健康意識和在線醫療健康服務使用習慣大大提升；與此同時，京東健康今年上半年業績漲幅“驚人”，數據顯示今年上半年京東健康營收88億元，同比增長176%。在內外部條件都比較成熟的情況下，赴港上市也是京東健康的應有之舉。

據了解，京東健康在B輪融資后估值就達到300億美元，而目前已經上市的阿里健康和平安好醫生市值則分別為330億和150億美元，換言之，上市后的京東健康無疑會進入“互聯網+醫療健康”的第一梯隊，甚至趕超阿里健康成為龍頭企業。

半年利潤3.7億 京東健康“后發先至”

在互聯網企業中，京東進入互聯網醫療行業較晚，但從年收入計算，稱京東健康為“中國最大在線零售藥房”并不為過。

鰲頭財經了解到，2014年以前，京東健康還是京東旗下一個從事保健品等非藥品類零售的電商業務板塊，2014年2月，醫療健康業務開始作為京東的獨立業務線進行運營，2017年7月，與江蘇省泰州市政府達成“健康泰州”戰略合作，標志著京東健康正式成立。

去年5月份，京東健康獲得超過10億美金的A輪融資，也從京東集團拆分開始獨立運營，成為京東旗下京東物流和京東數科之后的另一家獨角獸。今年8月，京東健康獲得高瓴資本超8.3億美元B輪投資。

京東健康的“異軍突起”始于其2017年開始的業績猛漲。招股書顯示，京東健康2017年到2019年三年間的營收分別為56億、82億和108億，今年上半年，營收則為88億元；凈利潤上，京東健康近三年凈利潤分別為2.1億元、2.5億元和3.4億元，今年上半年則實現了3.7億元的凈利潤，超越去年全年。

在京東健康持續盈利的同時，阿里健康和平安好醫生仍處于虧損中。鰲頭財經統計財報發現，阿里健康2020財年營收為96億元，虧損1570萬元；平安好醫生2019年營收50.65億，虧損18.3億元。對比之下，從業績層面京東健康已經實現對上市企業的直道超車。

在用戶層面上，2017年至2019年三年間京東健康年活躍用戶分別為4390萬，5050萬，5610萬，合計約1.5億，盡管落后于阿里健康1.9億的全平臺年度活躍消費者，但在多項財務指標上京東健康表現優于阿里健康。毛利率上，京東健康為25.9%，阿里健康為23.3%；凈利潤率上京東健康為3.2%，阿里健康則為2.7%。

另一方面，京東大藥房已經成為全國規模最大的在線醫藥零售渠道，占在線零售市場15%以上的份額，貢獻了超過60%的?？朴盟庝N售額，有超過一半藥品被發往三線以下城市。

換言之，盡管起步較晚，但通過零售藥房業務京東的業績已經是行業中的佼佼者。但京東健康顯然不止于此，用戶全生命周期的健康管理平臺才是京東健康的終極目標。鰲頭財經從京東健康了解到，京東健康的戰略是打造以供應鏈為核心、醫療服務為抓手、數字驅動的用戶全生命周期全場景的健康管理平臺。

“互聯網+醫療”前景廣闊 京東搭建大健康生態

“互聯網+醫療健康”仍屬藍海。弗若斯特沙利文報告顯示，中國2019年國民醫療健康支出達6.52萬億元，排名位居全球第二，預計2030年可達17萬億元，醫療健康服務市場相當龐大。與此同時，我國互聯網醫療健康行業仍處于孵化階段，2019年互聯網醫療市場規模約1337億元，疫情影響下的2020年預計市場規模將達2000億，互聯網醫療未來發展潛力巨大。